这个原理其实很简单，美元加息，同期发放的美元贷款利利率也必然升高，美元债券的利率也上升，那么之前持有的美债如果要贴息变现，就要倒贴更多的利息，贴现增加，也就是到手的现值减少，这就是美债暴跌的链条。

举例：假定现在美元存款年利率5%，贷款利率6%，美债利率5.5%，三年前某国持有的10年期美债1000美元利率为1%，到期价值为1100美元，如果不发生美元加息，则现在减持的现值为1100-（1000*1%*7）=1030美元，现判断美债风险决定减持，买家按现在发行的美债利率接盘，也就是现值为1100-（1000*5.5%*7）=715美元，也就是贬值了30%！以上举例未考虑市场竞相抛售时贴现更多的情形。

总之暴跌的逻辑就是：美元加息——美元贷款利率升高——美债利率升高——原持有美债贴现增加——需减持的美债现值暴跌。