作者： 哆啦a梦睿

试玉要烧十日满，辩才需要十年期。2005年投资腾讯是高瓴资本张磊的第一笔投资，当时腾讯已在香港上市，信息公开，买卖自由，比拼的纯粹是投资者的眼光，而张磊几乎押上公司的全部资金。其后腾讯一路攀升，上涨400多倍，高瓴仍未清仓。投资腾讯的成功无疑为高瓴资本的成功打下来良好的基础。任何一项投资决策本质上都是与未来的对赌。我们面临的世界并不是非黑即白的极端世界，而是存在大量中间的不确定性的灰色地带。学会如何面对不确定性，并做出高质量的投资决策无疑会是你成功投资的正确姿势。

下面就简单谈谈面对不确定性如何做出高质量的投资决策。

partA 首先了解我们自己的大脑

诺奖获得者心理学教授丹尼尔.卡尼曼在《思考，快与慢》曾经分析过我们的大脑，大脑有两个系统组成，系统一是快速思维，反射思维，多是下意识的反应，比方说开车过程突然蹿出个小动物，你赶紧一脚刹车，就是系统一控制的；系统二是慢速思维，审慎思维。对于人类的生存和发展而言，这两个系统，无论是反射思维还是审慎思维都是必不可少的。但遗憾的是，人类进化过程中大脑唯有薄薄的前额皮层是人类独有的，而这个地方是人类做审慎思维需要用的，就日常决策来说，审慎思维已经超负荷了。所以说，烧脑其实是真实存在的。我们日常生活中执行的决策多半来自反射思维。想象一下我们所用手机多开几个任务，是不是会越来越慢。类似的，所以有时候不要一味苛责自身的大脑，做投资决策，尤其是重大的投资决策一定要在自己状态好的时候进行。

PartB 重新定义错误，不以成败论英雄

假设摆在你面前有两个选项。选a，成功率是65%。选b的正确率只有35%，科学的决策肯定是坚决选a。但如果，你选了a之后却发现结果是b最终正确，你能说当初不该选a吗？大多数人常常会对概率性思维下的成功与失败进行非黑即白的判断，从而演变为唯结果论。

普通人关注结果，高手关注系统，而这是科学决策的基本功。

科学决策的第一步就是把对事物的判断概率化，看看投资高手是如何做的吧。小白针对孩子的教育基金都是跟随etf拯救世界发车的。2016年小白简单看了两、三期E大的发车计划，深入思考了下投资策略和方法就决定跟随了。原因很简单，E大是把对投资标的概率化的投资高手，他有一套科学决策系统，而且风控做得不错，人品也很欣赏。

再拿世界杯大赛举例，如果经过你个人的逻辑判断，A队赢的概率是70%，B队赢的概率是30%，简化下，在不考虑赔率的情况下，你如何做投资决策呢？很多人说必然选A队啊。但结果是B队赢了球。这就是我想要告诉你的，你得区分清楚什么是运气不好，什么是决策错误。B队赢了球也不过是概率30%的事发生了而已。而给你重新选择的机会，你依然选择A队，这就是决策系统的形成，这也是高质量投资系统形成的过程。

我们的世界是一个充满随机性的地方，运气是真实存在的，人类天生的损失厌恶心理有时会抗拒面对赢了决策却输了结果。但做好投资就是需要适应这个不确定性的环境，不以成败论英雄，要注重决策水平的高低和决策过程的合理性，而不是最后的结果。

PartC 时常复盘自己的投资

德州扑克排名第三的菲尔·艾维，被称为有史以来最伟大的扑克玩家之一。他是大多数年轻扑克爱好者的榜样。这位老兄最厉害的是他的荣辱不惊的气质和精确的复盘能力。每次比赛后，他会把当天可能的错误全部列出来，和朋友一道复盘，听取意见。复盘就是从经验中得到有效反馈，和刻意练习差不多一个道理。投资也是如此，可是说白了，懂的人大把，这么做的人极少，这不是技术问题，而是心理问题。顺便提一嘴，菲尔·艾维现在拥有的净资产1亿美元。

复盘下开头小故事的高瓴资本张磊，在2018年10月接受央视财经节目《遇见大咖》采访时，张磊对记者坦承，对腾讯的投资多少具有一些对赌的成分。但他解释，赌是建立在扎实研究基础之上的。在投资腾讯之前，高瓴资本做了细致的调研。张磊多次谈到，团队在义乌调研时发现，所有商家的名片上都印着QQ号，当地招商官员的名片上也印着QQ号。他们意识到，QQ在中国的渗透深度远超大家想象。这颠覆了当时的商业精英们喜欢使用MSN所造成的对QQ的偏见（QQ当时被认为是三低用户首选，低年龄、低学历、低收入）。正是这种颠覆性认知，让高瓴抓住了机会。

PartD 不断进化自己

巴菲特最大的爱好是打桥牌。他一星期打大约6小时的桥牌。“我打桥牌时全神贯注，其他什么也不会想。”他经常说：“如果一个监狱的房间里有3个会打桥牌的人的话，我不介意永远坐牢。”他的牌友霍兰评价巴菲特的牌技非常出色：“如果巴菲特有足够的时间打桥牌，他将会成为全美国最优秀的桥牌选手之一。”而在小白看来，打牌方法与投资决策道理是相通的，因为你要尽可能多地收集信息，接下来，随着事态的发展，在原来信息的基础上，不断添加新的信息。不论什么事情，只要根据当时你所有的信息，你认为自己有成功的机会，就去做它。但是，当你获得新的信息后，你应该随时调整你的行为方式或做事方法。

漫漫人生路，即使我们做出了最好的投资决策，也有可能会面临很多失败的结果，如果开始认识到，我们永远无法保证一个确切的未来，我们将会做得更好，心态更加快乐。这会将我们的投资从试图每一次都做出正确的决策进化为在不确定的情况下逐步地、更加准确和客观得认识世界，通过不断学习和校准，我们也可以成为投资的好手。做研究要多谋，做投资要善断；研究要乐观，投资要谨慎；研究要细节化，投资要简单化。常识和逻辑很重要：非常态、反逻辑的东西一定是不能够持续的。投资和研究更多着重逻辑而非股价上涨来判断一个公司的价值。投资方法无优劣，但投资要关注确定性与可复制性。研究的过程是去伪存真，投资的过程就是是去繁留简。不要过多局限于公司当前财报反映的营收和利润，而是去找寻为社会不断疯狂创造长期价值的企业，社会早晚会奖励这些企业的，利润是在未来的一个时间点是会跟上来的。

小年到，福喜到，新年吹响集结号；请财神，请灶神，财富梦想在燃烧；办年货，蒸年糕，新年展望步步高。祝各位投资者小年快乐，幸福安康......