区分个人投资者与机构投资者固然重要，史文森还明确指出即使在机构投资者之间也存在层级差异。

在耶鲁大学投资办公室2013年年报中，史文森给机构投资者与个人投资者提出如下建议（重点语句是作者标注的）： 投资领域最为重要的区别不是个人投资者与机构投资者的区别，投资者之间存在的最重要区别在于是否有高水平的主动管理能力。

很少有机构投资者具备这种能力，拥有足够资源能获取风险调整后的超额收益的个人投资者数量更少。

有主动管理能力的投资管理人的正确投资策略，与缺乏主动管理能力的投资管理人的合适投资方法，恰好位于光谱的两端。

能力强的主动管理人不仅能在国内与外国股票这类传统资产类别中获得跑赢市场的收益率，而且可以在另类资产和股权投资领域享有更加重要的投资机会，建构风险较低、收益率较高的资产组合。

只有那些有主动管理能力的投资者，才有能力在传统资产及非传统资产领域进行资产组合配置，追求战胜市场的投资策略。并不存在中间地带。低成本的被动投资策略适合绝大多数缺乏时间、资源与能力，难以做出高质量投资决策的个人投资者与机构投资者。

耶鲁模式的分析框架，只适用于有资源和性情追求风险调整后超额收益的少数机构投资者。

个人投资者起步时面临的最大问题之一是：他们致力于追求较低风险、较高收益的投资时，并未真正理解实现目标的难度有多大。他们认为需要使用最复杂的投资策略来获取成功。

而另一方面，那些使用最复杂方式的顶尖高手，总是给个人投资者提供简单解决方案。实际上，他们总说：“按我说的做，而不要跟着我做。”换句话说，他们深悟复杂的奥妙，才能理解简单的美妙。

个人投资者要自己领悟其中的投资之道，需要经历一个痛苦的过程，最好让别人替你付这份学费。从他们的教训中学习，不犯同样的错误，理解他们的建议，采取恰当的投资方式。

很多投资者深陷史文森描述的中间地带的困境。他们使用复杂的投资策略致力于打败市场，但是缺乏足够的资源与技能。此时，战胜市场的意愿却招致低于市场的绩效。过于努力反而成为负担。

承认取得史文森那样的卓越投资业绩很难，并没有什么不好意思的。追求卓越投资业绩这一目标只适合于少数投资者，大多数执着于此的投资者最后只能是折戟沉沙。