最近两年一直默默无闻的货币基金突然成为“网红”。年化近7%的收益率打败了不少高门槛的投资品，可以与高收益著称的P2P媲美。

机构分析认为，今年下半年，在投资者分享货币基金高收益盛宴之时，需要贷款的个人和企业却要付出更高的成本。

货币基金收益率赶上P2P

18000元放在余额宝，一天的收益有2元钱。

6月27日，我国最大的货币基金余额宝万份收益1.0850元，这意味着账户中只要备有18000多元，持有一天将获得2元收益。

一天2元，这种说法让余额宝的老用户感觉“似曾相识”。2013年年中余额宝上线不久，中国市场经历了“钱荒”之际，1.8万元余额宝余额每天收益也有2元。

不过，余额宝仅是中国市场规模最大的货币基金，并非最高收益货币基金。

截至6月26日，在Wind资讯有统计的691只货币基金中，平均7日年化收益率达到4.16%。

收益率靠前的有华夏天利货币B七日年化收益率6.76%、嘉合货币B则达到6.895%，嘉合货币A也达到了6.648%。

而6月23日，短期理财债基光大添天盈B、光大添天盈A7日年化收益率更是7.87%、7.62%，最近几天略有回落。

近7%的收益率对货币基金来说，已经回到2013年的巅峰状态，在目前普通投资者接触的信托、私募基金中，这个水平也并不算低，而后者则需要数百万的投资门槛。

“即使以高收益著称的P2P，收益率也只有7%到9%不等。”融360的一位分析师说，货币基金这是要和P2P争客户的节奏。

并非2013年“钱荒”重演

同样是6月，同样是货币基金收益率高涨，这不免让人想到2013年6月20日的一幕：当天，隔夜拆借利率一度冲高到25%，质押式回购利率冲高到30%。

当时银行间市场交易员的圈子里弥漫着超乎寻常的紧张气氛，交易员们通过各种通讯工具，不计成本地向其他机构借钱，一些大行的总行还紧急发公文，要求做好头寸管理。

虽然看起来情况一样，但机构普遍认为，现在并非2013年遭遇的“钱荒”。

“去杠杆、防风险是现在的大环境，央行货币政策从去年四季度开始，开始从稳中偏松到稳中偏紧在主动调整。”广发期货发展研究中心王荆杰说，虽然推高了货币基金的收益率，但市场的状况符合央行的调控。

另外，从实体经济的需求看，2013年虽然利率高，但是市场融资需求依然旺盛，造成了持续的“钱荒”。而目前利率也早走高，但市场对资金的需求则不是很强，社融规模已经大幅下降，谈不上“钱荒”。

他提到，经过2013年的“钱荒”，央行对流动性的管理越来越得心应手。现在央行不仅有常规的公开市场操作，还有MLF、SLF等新工具操作随时为市场补充流动性。

可以预期的是，王荆杰说，“稳健中性”的货币政策或仍将持续，短期内利率可能将维持高位运行，在其他投资品疲软的情况下，投资货币基金也是不错的选择。

以打新基金为例，两三亿元左右规模的打新策略基金，今年的年化收益大约在4%至5%。随着目前次新股大跌，收益率还会更低，很可能低于目前年化收益率在4%左右的货币基金。

投资货币基金不能只看收益

不过，在货币基金收益走高的同时，货币基金也并不是收益率越高越好。

尽管货币基金与股票型基金、债券型基金等相比，安全度比较高，一般不会出现亏损。但2016年7月，兴业鑫天盈货币A就出现了每万份亏损6元的情况。

“当时兴业鑫天盈货币A亏损，就是应为遭遇了大规模的赎回。”融360分析师刘银屏分析说，越是资金面紧张，投资货币基金的机构一旦需要资金应对考核等，首先会想到赎回货币基金应急。

如果一只货币基金赎回量很大，比如，一只1亿元规模的货币基金，一下被赎回9000多万，就可能出现上述基金出现的亏损。

河南商报记者查询发现，部分货币基金机构持仓量在80%以上，国投瑞银添利宝A机构持有比例甚至高达99%以上。

相对于个人投资者具有相当的忠诚度，机构持有人很可能会在年中等特殊时间集中赎回，因此在选择基金的时候，除了看收益率也要看机构持有比例，避免因为机构赎回影响基金的收益率。

此外，管理费也是需要关注的指标，综合考虑到费率与收益后再投资，避免选到收益低、费率高的产品，错过了这波货币基金的投资行情。

下半年贷款利率或将走高

在投资客分享货币基金高收益盛宴时，对贷款个人和企业来说，贷款的成本可能将有所增加。

房贷利率上涨、部分银行停贷，已经成为当下的热词。尽管郑州各家银行尚未出现停贷，但包括郑州在内，全国各地房贷利率上浮已经成为趋势。

而这背后是在央行去杠杆调控下，融资成本的上涨。在金融市场，银行融资途径除了央行外，就是同业机构，主要是通过同业存单。

记者了解到，4月份以来，同业存单的利率也不断攀升，目前同业存单发行利率突破4.5%，一度超过5%，远超去年底的2.8%。

而同业存单正是货币基金的投资标的之一，它利率的飙升反应在货币基金上是收益率的提高，反映在贷款人身上则是贷款成本的增加。

由于同业存单利率与贷款利率倒挂，银行已经在主动减少了同业存单的发行量，可贷资金量也在萎缩。

刘银屏预计，今年下半年，对贷款的企业和个人来说不仅可能将遇到贷款利率上涨，还会遭遇贷款发放周期延长的情况。