证券市场投资者的概念及特点（***）

概念：以取得利息、股息或资本收益为目的，购买并持有有价证券，承担证券投资风险并行使证券权利的主体。

特点：

1. 投资者是证券市场的资金供给者；
2. 证券市场的投资者种类较多，既有机构投资者，也有个人投资者；
3. 各类投资者的目的各不相同，有的偏重长期投资，有的偏重短期投机；
4. 众多的证券市场投资者保证了证券发行和交易的连续性，是推动证券市场价格形成和流动性的根本动力。

证券市场投资者的分类（***）

证券市场投资者的分类

我国证券市场投资者结构及演化（*）

略。

机构投资者概述（***）

• 特点（相对于个人投资者来说）：
• 投资资金规模化（主导地位）
• 投资管理专业化（理性化）
• 投资机构组合化（分散风险）
• 投资行为规范化（严格的管理和风控）
• 分类：
• 按政策标准分：
• 一般机构投资者、
• 战略机构投资者（与发行人签协议的，原则上不超过2家）；
• 按投资者业务与资本市场的关系分：
• 金融机构投资者、
• 非金融机构投资者；
• 按投资者所在国家和地区分：
• 境内机构投资者、
• 境外机构投资者；
• 按投资者身份或组织机构：
• 有明确的法律规定有从事股票交易权利的证券公司和证券投资基金管理公司、
• 可以参加股票交易，但操作受到限制的三类企业：国有企业、国有控股公司和上市公司、
• 在能否参与股票交易及参与股票交易的方式上缺乏明确法律规定或权利义务不具体的法人，如“三资”企业、私营企业、未上市的非国有控股的股份制企业、社团法人等。
• 机构投资者在金融市场中的作用：
• 有利于改善储蓄转化为投资的机制和效率，促进直接融资；
• 有利于促进不同金融市场之间的有机结合与协调发展，健全金融市场运行机制；
• 有助于分散金融风险，促进金融体系的稳定运行；
• 有助于实现社会保障体系与宏观经济的良性互动发展。

政府机构类投资者（**）

包括：央行、国有资产管理部门或其授权部门；

特点：很少考虑盈利，不具备完全的投资投资。主要目的是为了调剂资金余缺、实施宏观调控、实行特定产业资产等。

金融机构类投资者（**）

• 包括：证券经营机构、银行业金融机构、保险公司以及其他金融机构。
• 证券经营机构：市场上最为活跃的投资者，其以自有资本、营运资金和受托投资资金进行证券投资。我国证券经营机构主要为证券公司。
• 银行业金融机构：包括商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构以及政策性银行。特点：
• 可用自有资金买卖政府证券和金融证券，除国家另有规定外，在境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资。
• 外商独资银行、中外合资银行可以买卖政府证券、金融证券，买卖股票以外的其他外币有价证券。
• 银行业金融机构因处置贷款抵押而被动持有的股票，只能单向卖出。
• 商业银行可以向个人客户提供综合理财服务，向特定目标客户群销售理财计划，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理。
• 保险经营机构：特点：
• 经批准，保险公司可设立保险资产管理公司从事证券投资活动，还可以运用受托管理的企业年金进行投资。
• 资金运用比例应符合监管要求。
• 新增保险资金三大投向：资产证券化产品、创业投资基金、保险私募基金。
• 其他金融机构：包括信托投资公司、企业集团财务公司和金融租赁公司等。

合格境外机构投资者（**）

• 含义：（国外投国内）合格境外机构投资者（QFII）制度，外汇有限转人民币进行投资，经审核转外汇汇出的一种市场开放模式。其实质是一种有限度地引进外资、开放证券市场的过渡性制度。
• 特点：
• QFII资产规模等条件要求严格，有利于国内市场投资者素质的提高以及市场的稳定。要求：资产保险和其他，2年5亿不能差；证券银行要求细，5年10年50亿。
• 投资范围和投资额度有严格限制，体现渐进式原则。可投资证监会批准的人民币金融工具；可以参与新股发行、可转换债券发行、股票增发和配股的申购（没有再融资的定向增发）；就单个上市公司的持股比例而言，单个境外机构的投资限额与国内基金一样不得超过该公司总股份的10%，全部境外机构对单个上市公司的持股比例上限为30%，而国内基金在这一点上没有限制。
• 对QFII汇入汇出资金进行监控，稳定外汇市场。资金流向控制2种手段：强制方法，规定时间与额度；税收手段，对不同的资金汇入汇出时间与额度征收不同的税。
• 人民币合格境外机构投资者RQFII
• 2011.12.16，开启RQFII试点。
• RQFII与QFII区别：
• 募集的投资资金是人民币而不是外汇；
• RQFII限定为境内基金管理公司和证券公司的香港子公司；
• 投资的范围由交易所市场的人民币金融工具扩展到银行间债券市场；
• 在完善统计监测的前提下，尽可能地简化和便利对RQFII的投资限额及跨境资金收支管理。
• 2019.9.10，国家外汇管理局决定取消QFII和RQFII额度限制。

合格境内机构投资者（**）

• 含义：（国内投国外）QDII，直接投资境外股票和债券的境内机构投资者，以基金形式募集人民币，转外汇投国外。
• 特点：
• QDII资格认定较为严格：基金管理公司，净资产不少于2亿人民币，经营基金达2年以上，在最后一个季度末资产管理规模不少于200亿人民币或等值外汇资产；证券公司，净资本不低于8亿人民币，净资本与净资产比例不低于70%，经营集合资产管理计划业务达1年以上，在最近一个季度末资产管理规模不少于20亿人民币或等值外汇资产。
• 许可投资的证券品种和比例存在一定限制：
• 允许行为：可投资……等货币市场工具，债券、住房按揭和资产支持证券等，……普通股、存托凭证、信托凭证、公募基金、结构性投资产品，远期、互换、金融衍生品，……私募基金；
• 禁止行为：购买不动产、房地产抵押按揭、贵重金属或代表贵重金属的凭证、实物商品；借入资金，临时借入不超过10%；利用融资购买证券，但投资金融衍生品除外；参与未持有基础资产的卖空交易；从事证券承销业务；其他。
• 比例限制：10%，3%，20%。
• 进出境资金受到监控：2、5个工作日，4个月。

企业和事业法人类机构投资者（***）

各类企业可参与股票配售，也可投资股票二级市场；事业法人可用自有资金和有权自行支配的预算外资金进行投资。

基金类投资者（***）

包括：证券投资基金、社保基金、企业年金、社会公益基金。

证券投资基金：可投资股票、债券、规定的其他证券及其衍生品种。

社保基金

• 组成：我国社保基金由2部分组成，社会保障基金、社会保险基金。
• 社会保障基金：
• 定义：中央财政拨款、国有资本划转、基金投资收益和以国务院批准的其他方式筹集的资金。
• 用途：国家社会保障储备基金，用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂。
• 运营机构：全国社会保障基金管理运营机构。
• 投资范围：限于银行存款、买卖国债和其他具有良好流动性的金融工具，包括上市流通的证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券。
• 运作方式：低风险的，社保基金理事会直接运作（限于银行存款、在一级市场购买国债）；较高风险的，委托专业性投资管理机构进行投资运作（其他具有良好流动性的金融工具）。
• 社会保险基金：
• 定义：为了保障公民在年老、疾病、工伤、失业、生育（老师一身伤）等情况下获得物质帮助而建立的，主要由用人单位和个人缴费构成。
• 用途：用于养老、医疗、工伤、失业、生育等各项社会保险待遇的当期发放。
• 运营机构：全国社会保障基金管理理事会可以接受省级人民政府的委托管理运营社会保险基金，按照国务院有关社会保险基金投资管理规定执行。

企业年金

• 含义：在参加基本养老保险的基础上，自愿建立的补充养老保险基金。可由年金受托人或受托人指定的专业投资机构进行证券投资。
• 投资范围：很多，范围很广。

社会公益基金

• 含义：将收益用于指定的社会公益事业的基金，如福利基金、科技发展基金、教育发展基金、文学奖励基金等。
• 投资范围：金融机构发行发售的理财产品、债券、证券投资基金、信托基金、信托产品等；委托专业投资管理机构管理和运作财产；直接进行与慈善组织宗旨和业务范围直接相关的股权投资。
• 静止行为：不得在非银机构存款；不得直接投资慈善组织的财产及市场股票；不得投资人身保险产品；不得投资金融衍生品，用于对冲风险的除外；

个人投资者的概念（***）

含义：从事证券投资的社会自然人，是证券市场最广泛的投资主体，具有分散性和流动性。

特点：

1. 资金规模有限；
2. 专业知识相对匮乏；
3. 投资行为具有随缘性、分散性和短期性；
4. 投资的灵活性强。

个人投资者的风险特征与投资适当性（**）

个人投资者的风险特征：由三方面构成，风险偏好、风险认知度、实际风险承受能力。

对待投资中风险和收益的态度：风险偏好型、风险中立型、风险规避型。

投资者适当性：

• 含义：适当性是指金融机构在销售金融产品的过程中应当遵守的标准和规定，并据此评估所出售的产品是否符合客户的财务状况和需求。
• 销售行为包括向客户提供投资建议、管理个人投资组合和推荐公开发行的证券。
• 评估的项目既包括客户的投资知识、投资经验、投资目标、风险承受能力、投资期限等，也包括客户定期追加投资、提供额外抵押以及理解负责金融产品的能力。
• 管理工作：投资者适当性管理工作主要是以经营机构适当性义务为主线展开的，应当包括三类：
• 一是以判断投资者风险承受能力为目标的投资者分类义务；
• 二是以判断产品风险等级为目标的产品分级义务；
• 三是以“将适当的产品销售给适当的投资者”为目标的销售匹配义务。
• 意义（2016.12.12发布的《证券期货投资者适当性管理办法》的实施对我国金融市场的意义）：
• 为投资者适当性管理提供了统一的标尺；
• 压缩了监管套利的空间；
• 从根本上体现经营机构和投资者利益的辩证统一。

以上为准备证券业从业人员资格考试，学习帮考网课程的笔记，在此记录，以备复习。