证券市场主要有股票和债券两大类，或者再加上证券投资基金。证券投资者也主要有两大类，即机构投资者和个人投资者。个人投资者俗称为“散户”，主要投资对象为股票，投资周期主要分为短期、中期和长期。

个人在股票投资中很难赚钱？如果真正参与股票投资的个人肯定有体会，一只股票只要不是在极特殊的情况被退市，大亏的概率极低，但是为什么散户还是很难在股市生存？核心问题在哪里？核心在于基数和时间。比如个人有50万资本入市，而机构有2个亿，同样运作一年时间，假定年化收益率为10%（不要看单次收益，除非你只做一次交易，把时间拉长后，年化达10%以上的收益虽不是佼佼者，但也称得上是中等偏上水平了），散户毛收益只有5万，而机构则会有2000万。

50万入市对散户来说并不算少，即使达到10%的收益也只有5万，而5万对一个人一年来说随便一份工作都要高于此收入，所以散户要想只在股市中生存要么提高收益率，要么提高本金基数。提高本金很难，如果散户有几百万上千万就不是散户了（二代除外），所以散户就只能在连续的波动中快进快出以提高收益，但大部分人会发现频率越高收益反而越低，这是正常的，因为准确率对大多数人来说与单次概率和频率是成反比的。

比如单次正确概率为1/2，连续5次操作的正确的准确率分别为1/32、5/32、10/32、10/32、5/32、1/32，分对应0次正确，1次正确，2次正确，3次正确，4次正确，5次正确，其中“正确”定义为“在自己预期的时间能发生了自己预期的行为”。你会发现完全错误或完全正确的概率是很低的，大概率区间在20/32(10/32+10/32)中，即正确2次和错误2次中反复，这就是常态。在这种常态中，操作次数越多极化现象越明显，也就是说在多次操作中你可以提极大提高收益率，但对应的也是极少数人。

同时我们刚刚定义的所谓正确也会发生变化，因为预期时间和预期行为都在变，所以这里面有太多的变量，我们不去一一列举，最终想说的是在这种多变量的快速变化中，绝大多数人是无法承受的，因为在这个过程中时间价值没有了，恰恰散户最需要的就是时间价值，即需要在短时间内获取高收益率，即使散户50万本金翻一番也只有50万收益，而机构2亿资金只需要10%的收益就可以达到2000万。如果亏损，机构在绝对数额上肯定高于个人，但是在相对比例上却低于个人，也就是说在承受能力上机构也是高于个人的。

在必须要博取高收益率的同时承受能力反而较低，这就是绝大多数散户面临的问题，所以个人投资者要在股市中生存就必须要提高博弈水平和自身的承受能力。面对机构，个人在这两个层面具有先天缺陷，如何破局？是的“价值投资”！价值投资首先可以解决承受能力的问题，即不赔的问题，至于博弈水平则对人的要求比较高，需要先天因素与后天因素的结合，后面再单独论述，这里希望先解决不赔的问题，即先做到不败，再以图起。同时“价值投资”也不是简单的四个字，感兴趣的可以看我关于“价值投资”的一个简述
https://www.toutiao.com/article/7223683531749491259/

关于“价值投资”简单举一个例子，比如巴西与中国进行三场足球比赛，三局两胜，如果让你投资其中一支球队，绝大多数人会选择巴西，因为巴西有价值，但是同样会发现在这种情况下投资巴西收益并不明显，所以此种情境下，巴西有价值，但并不一定具有投资价值。那投资中国，突然中国胜了（虽然可能性极低），收益率自然很高，在当前这只能说是运气好，这是赌博也不是价值投资。如果加上假设条件，在中国连胜日本、德国、阿根廷的前提下或者在你连续跟踪中国足球多年的训练和比赛的情况下，与巴西进行这场比赛时你敢于押注中国，同时中国胜了获得高收益，这才算一次有意义的价值投资，并且假设中后一种情况的价值投资更优于前一种情况。

敬天爱人·无我无为