和讯网消息
近日，由《国际金融报》报道的一篇名为“一份对赌协议扯出亿好金服与火投网的P2P骗局”的新闻，其中作为第三方导流平台的火投网把网贷平台亿好金服的项目投放在其页面上，通过返利以及送礼等活动吸引投资者，而不久后，亿好金服陷入兑付危机，投资者纷纷指责火投网。

根据《国际金融报》的报道，火投网现在坚持称只是帮亿好金服进行广告推送。但是，根据余武松在微信群里的说法，火投网是与亿好金服签署了对赌协议的。

有业内人士透露，某些导流平台兼营网贷基金，集中投资人的资金进行项目投资，以增加除了广告以外的变现渠道，但是如果出现道德风险或项目把关不严等，投资人资金随时都会“打水漂”。另外，也有直接经营网贷基金的平台存在，虽然目前大多数都已转型为网贷平台，例如恭喜发财网，在春节后便转为网贷平台；但是依然有不少网贷基金平台仍在继续运营，例如湖南的星火钱包。

什么是网贷基金，跟私募基金有何区别？什么是导流平台？什么是第三方平台？网贷基金平台与导流平台有什么关系？

业内人士表示，网贷基金是一些平台通过特定的方式筛选出多家P2P平台，到这些P2P平台上集中购买后将形成的债权通过拆分、重组、打包的方式形成的债权组合产品。投资者在购买这些债权组合产品时，相当于通过某个中间人中转的方式间接购买了多家P2P平台上的产品。

另外，网贷基金的主要特征是专门或主要以P2P借贷项目为投资标的，而私募基金则主要投向传统的金融市场，例如证券、货币、债券市场或者特定商品等等。因此，“网贷基金”目前而言并非真正意义上的基金，原因在于截止目前，其并未获得如私募基金般的合规及法律地位。

风车理财创始人兼CEO曾瑜辉表示，首先，网贷基金平台由于直接参与资金交易环节，严格意义上并非第三方平台。而纯粹的导流型第三方平台仅仅提供信息展示和辅助管理等服务，并不参与交易。另外，导流平台自互联网时代以来即是普遍存在的，如百度、腾讯等大型企业也在持续为包含P2P平台在内的商家导流。而风车理财为P2P平台提供的导流服务本质上和百度、腾讯等是类似的，只是做得更专注更深入些。

曾瑜辉进一步介绍，模式上，对投资人而言，风车理财这类第三方平台与网贷基金平台最大差别在于，风车理财并不代替投资者做任何决定，而是仅为其提供辅助参考，例如风车理财的为投资人提供P2P平台评级、评级简报、投资组合分析、展示用户评论等等。投资人可以通过风车理财了解到风车的甄选标准和考察结果，获取到其他投资者的对于各平台的评价，然后按照自己的偏好进行决策。而投资者的充值、投资、回款、提现的操作都是在所合作的P2P平台上完成的，即投资者从风车理财的入驻P2P平台直接购买标的。

网贷基金魅力何在？市场何在？

曾瑜辉指出，首先，通过网贷基金的方式投资网贷项目，能够省却投资者挑选平台和项目的环节，一次性（间接）购买到多家P2P平台的项目，具备一定的分散投资特征。另外，从行业的角度，导流型第三方平台和网贷基金平台都能给P2P平台带来一定的资金量，区别是导流平台带来是投资人相当于“散户”，网贷基金代理一批投资人资金进行集中投资类似于“大户”。从短期效益来说，两者均能一定程度上解决P2P平台资金来源问题。

网贷研究机构多米网创始人陈雄表示，网贷基金最大的优势就是方便，投资人通过网贷基金可以间接投资多个互金平台的项目，而不用到每个互金平台分别注册、充值、投资；再一个优势是分散，总体而言，分散投资有利于分散风险，但前提是要把握好每一个互金平台（项目）的风险。

网贷基金的风险点在哪里？

曾瑜辉表示，首先，网贷基金最大的考验是网贷基金平台的风控能力，如果在挑选P2P平台或项目的环节出现了瑕疵，会导致网贷基金平台出现一定的坏账，进而波及到投资人。一些网贷基金平台会对坏账进行垫付，但如果坏账出现的金额较大，超出了网贷基金平台的承受能力，就会给投资人造成直接的损失。

其次，网贷基金平台存在较大的道德风险，由于投资人的资金并非直接投给网贷基金所展示的那些P2P项目，而是通过中转的方式，这个中间环节如果网贷基金自身的自律性不足则容易出现虚假、自融和挪用资金等现象。

另外，网贷基金目前并未得到如P2P平台般的法律地位。有些地方监管法规已经明确规定不可自行拆分、重组、打包债权，强调投资人和借款人的直接一一对应，这种通过中转的方式未来将面临较为严峻的合规性考验。

此外，网贷研究机构多米网创始人陈雄透露，据其对网贷基金团队的观察，一方面，做网贷基金平台的，多数是互联网出身的；另一方面，由于风控强的人才一般都被挖到网贷平台，而网贷基金的利润主要来自息差，息差太大风险难控，息差太小平台运营成本难以覆盖，利润空间有限，很难高薪聘请到强的风控团队。因此，他们大多数在贷款、风控等金融的专业能力上略显低弱。

其实，去年824出台的P2P网贷监管细则暂行办法里明确表示，禁止开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为。如果网贷基金平台被视为P2P平台，将沿用该类P2P监管条例，也将会给网贷基金带来较大的考验。

总体而言，投资人对网贷基金应保持和对普通P2P平台一样甚至更大的谨慎程度，尽管网贷基金听起来是分散投资，但由于其分散的平台和标的并非由投资人自行决定和支配，风险程度可能并未因此降低，可以说并非真正意义上的分散投资。