上证指数围绕3000点盘旋已经好些天了。

自打上月末大A主要基准上证指数时隔约两年后再度回到3000点，一方面大家伙对大A多年如一日的调侃再次多了起来，一方面似乎也激起了部分投基小伙伴的加码热情。

为什么3000点总是容易拨动人心呢？因为整数关口效应吗？一部分是，但也不完全是。

先看一看上证指数3000点之于大A的位置。

自2010年以来，有三次主要的上证指数收盘价≤3000时期。

一是2010年-2014年上半年漫长煎熬的阴雨熊时期，二是2016年初熊市近坑底的时期，三是2018年下半年-2020年上半年的熊市、震荡市时期。

第一个时期演绎的是底中有底再有底，而第二、三个时期参比2015年至今的历史来说，3000点虽算不上神奇分界线，但确实属于不高的位置。

第一个时期3000点后依然压力重重，与当时万亿强刺激结束后的各种后续影响也有关系，而近6年上证指数3000点看着不算高背后的重要原因，就在于我们常聊到的估值。

3000点本身并不代表价格的合理水平，真正能体现价格合理程度的是其对应的估值。

以市盈率这个较为常用的估值指标来说，在过去6年里，上证指数3000点及以下收盘价对应的市盈率大致处于长期来的中等及以下水平。

当估值压力得到良好释放，估值趋向合理甚至更低，市场参与者会渐渐觉得眼前的筹码没有那么贵了，市场继续大幅向下、权益基金进一步大幅回撤的风险有望明显减小。

这才是3000点之所以被许多投基小伙伴关注的主要原因。

此外，还有一个有意思之处。

在前面提到的第一、第三个时期，上证指数看着很弱，但同期权益基金的表现却比上证指数要好很多，诸如富国天惠混合、景顺长城内需增长混合、汇添富价值精选混合、嘉实研究精选混合、南方优选价值混合、交银优势行业混合等早年间成立的老牌权益基金，期间都创造过良好的正回报。

为什么权益基金的整体表现会在一定程度上脱离著名基准上证指数表征的市场环境？

其中主要原因就在于，上证指数并不能完整全面地体现全A的走势，对中小市值、对成长板块表现的刻画水平偏差。

上证指数以沪市大部分个股为成分股，它不覆盖深交所、北交所上市公司。

同时，上证指数虽然成分股众多、行业分散度也较高，但其计算以样本总市值为加权基础，导致大市值上市公司走势对指数走势的影响过大，且金融、食品饮料行业权重更为突出，因此，当市场分化较大时，它难以体现中小市值、成长行业表现的缺点会更加凸显。

所以，如果小伙伴想要借力大A各指数来判断权益基金机会与风险，千万不要只盯着上证指数，至少比如代表深市的深证成指、体现蓝筹的沪深300、体现中盘股的中证500、体现中小盘的中证1000、体现部分成长板块的科创50、创业板指等主流基准指数也要多留意一下。