理财产品有各种不同的分类，从运作模式来看，大家较为熟悉的有封闭式、开放式和定开式三大类。它们有什么区别，分别怎样运作？了解本篇内容，可以帮助大家根据自己的资金需求选择流动性适合的净值型理财产品。

什么是开放式、封闭式和定开式理财产品？

开放式理财产品

开放式理财产品，是指在每个法定工作日、规定的交易时间内，可以进行申购或赎回的理财产品。相较于其他运作模式，开放式理财产品的流动性和实操性都较为灵活，能更好的满足投资者的用款需求。

封闭式理财产品

封闭式理财产品的运作特点是在产品文件约定到期日前，不能提前赎回。当产品到期后，通常情况下可自动清算，无需投资者赎回操作。

定开式理财产品

是指在某一个特定时期可以申购或者赎回的理财产品。特定时期就是指产品的开放期，在这段时间内投资者可以根据市场和资金情况进行自由申赎，若在指定时间内没有进行赎回操作，则自动进入下一周期。

三类产品有何不同

对比来看，三类产品有以下不同：

第一，申/赎规则不同

一般来说，封闭式理财产品只有一次购买机会，即在产品募集期，认购成功后将“一封到底”。换言之在产品封闭期内不能进行任何操作直至产品到期，到期后无需手动赎回，本金+收益将自动进入你的理财资金的签约账户。

比如2021年5月7日至12日发行的（多策略增强）汇华理财-汇理12月封闭2021016，在其产品说明书中就明确约定产品期限也就是封闭期为369天，到期日为2022年的5月17日，到期后的三个工作日内，投资者资金到账。

不同于封闭式产品的运作模式，定开式理财产品的运作规律是“封闭期-开放期-封闭期-开放期”的不断循环，产品管理人根据约定的周期向投资者开放该产品的申赎功能，在开放期内大家可随时申赎，否则开放期结束后资金将自动滚入下一个封闭周期。

比如xx理财多资产一年定开x号理财产品，在产品说明书中就对开放期进行了说明和约定：

但需要提醒关注此类产品的投资者，在购买之前一定要详细阅读产品说明书，确认运作周期和赎回时间，否则可能会打乱自己的资金规划。比如一款三年期的定期开放产品，如果错过第一个开放期，那意味着自动进入下一个三年的封闭周期，换言之将封闭持有6年，这或许会给有资金使用需求的投资者带来不便。

相较于以上两类，开放式产品的申赎更加灵活，操作没有限制，可在任意一个交易日内完成。

综上所述，就申赎规则来看，三类产品的灵活性排序为：开放式>定开式>封闭式。

第二，产品规模变动不同

封闭式产品，在封闭期内份额规模完全恒定，直到履行完封闭期的“职责”。

定开式产品，在封闭期内规模不变，但当进入开放期后，或会因为投资者的集中申购和赎回，造成产品规模上的较大变化。

而开放式产品，因为持续不断的申购、赎回，规模也会相应的持续变化。

小结一下，开放式产品份额变化频繁；而定开式、封闭式产品在封闭期内不受申赎影响，投资经理可以更好的执行自己的投资思路和逻辑，好处在于能有效避免因为市场震荡，投资者大量赎回造成的短期干扰。换言之此类产品的资金利用效率相对更高，有利于获得更好的中长期回报。

第三，投后管理方式不同

封闭式产品的运作逻辑，通俗来说就是“强制”投资者长期持有，分享时间的玫瑰。通过这种封闭式的产品设计，或能帮助大家在流动性、收益和风险不能完全兼顾的情况下做出一个最理性的选择。

而定开式理财产品在每一次封闭期满后，是走是留要审慎决策。因此在临近开放期前，要紧密关注市场，做好投资决策。

反观开放式产品，则对投资者的要求更高，因此要更多地关注市场和产品，买起来更“操心一些”。