华宝医疗ETF联接（162412）突然蹿红，这只基金有场内也有场外，是LOF也是ETF联接基金，真是一个特别的存在。

场内场外

想要搞清楚场内场外的意思，只要弄清楚“场”的概念就迎刃而解。我们可以简单将“场”理解为股票交易所，大A主要的两个交易所就是上交所和深交所，也常被称为“沪市”和“深市”。

“场内”就是指在交易所内，“场外”就是交易所之外。

我们要参与交易所的交易，首先得在证券公司开户，我们习惯称为“股票开户”，因为在基金、债券没发展起来的时候，证券账户主要就是用来买卖股票的，久而久之就将证券账户和股票账户混同了，实际上不一样，像基金其实还有专门的基金账户的。

当你用“股票账户”买卖或者申赎基金的时候，其实就是在参与“场内交易”了。这部分的基金持仓会显示在股票资产里面。

在证券公司同样可以买到场外基金，这部分基金持仓会显示在理财资产里。跟股票资产不在一起。一只基金有场内也有场外，交易和持仓路径是不一样的。

就证券公司的情况比较复杂，像银行、独立基金销售机构就是纯场外，不涉及到场内。不在过场外机构购买的LOF基金，是可以办手续转托管到场内的，具体情况比较复杂，就不多展开了，同样，场内也可以转场外。

LOF、ETF和ETF联接基金

LOF：上市型开放式基金，是我A特色产品。

ETF：交易型开放式指数基金，又称交易所交易基金。

ETF联接基金：投资于目标ETF的基金。

LOF是昨日黄花，随着ETF的发展壮大，日渐边缘化，不过历史上还是为基金行业发展做出一定贡献的。

理解LOF的核心就是两个字“上市”，此类型基金满足上市条件就能上市交易。

理解ETF的核心则是“交易”。这类基金就是为场内交易而生的。虽然现在我们常将指数基金和ETF等同，但是柠檬君觉得在指数增强ETF推出后，也是可以期待有完全主动管理ETF的。

ETF联接基金的核心在于“联接”，其实就是桥梁的作用，方便场外投资者也能投ETF，同时也有利于ETF壮大规模，降低费用成本等。

一个特殊存在

通常情况下，ETF联接基金是纯场外基金，只有场外没有场内。LOF也不会是ETF联接基金，因为都在场内，LOF的交易效率和活跃度等根本比不了ETF，投资者自然都会去选择ETF，所以二者没有同时在场内存在的必要。上市可是要给交易所交钱的，也是基金运作的费用之一，这钱没必要花。

华宝基金旗下的华宝医疗ETF联接是一个特殊存在，为什么这么特殊呢？主要是历史原因。

这只基金在2015年成立的时候是分级基金，分级基金就是一种特殊的LOF，后来由于分级基金这种模式谢幕，2021年1月转为普通指数LOF。

市场早就证明，LOF不如ETF，没什么成交量，基金规模也做不大，所以华宝基金后续发行了跟踪同一标的指数的ETF，有了ETF，这老基金也不能扔啊？2021年5月，这只基金就转成ETF联接基金。

这种情况不多见，但新老基金并立的情况，也是比较容易让投资者混淆的，易方达基金旗下就有这种情况：

在页面宽度有限不能把基金名称显示齐全的时候，出现5个同样开头的基金名称，只是代码不同，不知道各位看着会不会有点懵？

这里512570是ETF，012590是ETF联接A，012700是ETF联接C，502010是LOF的A类，012874是LOF的C类。

分级基金谢幕多年后，影响犹在啊！