今天是国庆假期的最后一天了，也可以说"国庆假期已经余额不足"，想必出去玩儿的人，也是经历了高速堵车，景区人多的窘境。当然大家也会享受到高速过路费的免费特权。当我们正处在假期的欢乐详和气氛中时，外部环境已经发生了很大改变。

全球股市表现惨淡，美国股市先涨后跌，美债收益率创新高，这也意味着长达30年的美债牛市可能要终结。同时美国的科技股也是暴跌，谷歌、AMD、FACEBOOK跌幅都超过2%以上，中概股同样也未能幸免，跌幅在3%以上。

我们的港股市场也是连跌4天，恒指跌去1200点左右，跌幅超过4%。就在今天央行放出重大消息，将在10月15日定向降准1个百分点，这会不会抵消节日期间的外部负面情绪呢，明天我们的A股就开始交易了，我们静待市场的选择方向。

上面我们谈到美国市场，目前美股处在长达10的牛市中，并且屡创新高，今天我们就来分析一支在美国投资的基金，那就是嘉实美国成长股票，由于美股的持续上涨，该基金收益可观，所以各大基金销售平台将本基金作为明星基金出现在推荐选项中，接下来我们就来细细看一下这支基金是否值得购买。

本基金的募集说明中提到主要投资于美国大盘成长型股票。那就肯定会在标普500中选择，我们首先来看看这支基金的持仓情况。

从持仓中我们可以看到重仓的股票中有：亚马逊、苹果、微软、谷歌等大型网络科技公司，不愧为成长股基金，这几家公司想必都是大家耳熟能详的公司，我们不防看一下，标普500从年初至今涨幅为7.93%，其中亚马逊、微软、苹果、奈飞这些科技公司就贡献了40%以上的涨幅。

这支基金在2013年3季度成立，从成立到现在这支基金的重仓股持仓情况均围绕着这些高科技网络公司，2017年第一大重仓股一直都是苹果霸占。今年年初至今前三名重仓股一直未动，分别为亚马逊、苹果、微软。

我们来看看本基金从成立到目前的资产配置明细，股票的占比一直比较高，保持在90%左右，无债券持仓，保持10%以内的少量现金，这样的股票仓位可以说非常大了，并且净资产也在逐步上升。

管理这支基金的基金经理为张自力，这支基金从成立以来就一直是张自力管理的，张自力在美国读的大学，并且在美国的投资管理公司担任过副总经理、研究部总监及基金经理，2012年加入的嘉实基金，2013年6月开始管理嘉实美国成长股票这支基金，这也是他加入嘉实基金后管理的第一支基金。任职回报达到104.5%。从他的任职经历来看，张自力对美国市场还是比较熟悉，想必这也是他管理这支基金的主要原因了，虽然这支基金从成立至今取得了不错的成绩，但这也得益于美国股市的10年长牛，都说美国的主动基金有80%无法战胜指数，下面我们就来具体看看。

我们先来看标普500，由于这支基金于2013年5月8日发行，我们给他两个月的建仓时间，我们将标普500的点位从6月的收盘价计算，6月的收盘价为1606.28，目前标普500为2885.57，涨幅为79.64%。我们再来看看这支嘉实美国成长股票基金的收益情况，目前这支基金的净值为2.045元，所以累计收益为104.5%，涨幅远远跑赢标普500指数。

我们上面已经看到基金经理的股票持仓均保持在90%左右，并且重仓持有美国的大型高科技成长股票，这也与本基金成立时的想法一致，所以才造就了这支基金的高收益。

说完收益，我们必须得提醒一下风险，长达10年以上的美股牛市，我们不得不赞扬美国的经济实力，虽然美联储从去年已经开启了加息通道，但这并没有抑制住美国股市，相反美国股市连创新高，我们坚信树不可能长到天上，可是面对新高的美国股市，我们只能说风险已经越来越大，开篇我们提到美债收益率已创新高，这就可能带来债券牛市的随时终结，同时美股跟美债的收益率已经没有明显的优势所在，这就是目前美股的现状，而这支基金的股票仓位达到90%以上，虽然在上涨的时侯它的收益可观，但是当美股开启下跌通道时，它也会大幅下跌，这就是一把双刃剑。投资者在投资的时候不要只看到他每年的正收益，也要做好市场下跌时的防守准备。

我们建议目前这个时点，还是不配置美股较好，但如果你特别看好美股，我们建议你尽量少配置，因为10年来的涨幅你都未吃到，如今在这个高位出手，无疑增加了更多风险，也可能成为人家的接盘侠。

注：以上内容仅作为学习交流使用，并不作为投资推荐，请投资者认识风险，合理投资。