货币是商品的一般等价物，本质是商品。不难理解，汇率其实就是一种商品与另一种商品的价值比。

应该说，本国或他国的货币发行量、利率变化等都会对相应汇率产生影响。不过，货币与汇率的根本基础是一国国民经济的总体质量及其成长。因此，将他国汇率的历史走势套用于中国汇率走势的思维很不靠谱。依据这种不大的参考价值提出的本外币资产配置意见，更是有其适用范围：一是更多适用于中短周期，比如十年甚至五年内；二是主要适用于房地产或金融资产而不是实业资产。

毕竟，是价值在决定价格，价格只是围绕价值上下波动。反映到汇率上，是本国国民经济的总体质量和成长状况在决定汇率水平，本国或他国理性的货币发行量、利率变化只是汇率的中短期影响因素。