不久前召开的中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。这也意味着创业板将正式试点注册制。

此番创业板试点注册制改革对上市公司财务造假问题予以高度关注，显然有的放矢。毕竟上市公司财务造假问题是困扰A股市场健康发展的一个重要问题，它严重损害投资者的合法权益，危及A股市场发展的基石。而这个问题又是A股市场较为普遍的一个问题。据今年4月24日证监会发布的消息，2019年以来，证监会已累计对22家上市公司财务造假行为立案调查，对18起典型案件做出行政处罚，向公安机关移送财务造假涉嫌犯罪案件6起。由此可见，上市公司财务造假显然并非个案。

在创业板进行注册制试点改革时，对上市公司财务造假问题予以高度重视是很有必要的。但如何加大财务造假等违法行为的追责力度，显著提升财务造假等违法违规成本，却是创业板需要正视与解决的问题。在这个问题上，至关重要的一点就是要让情节严重的财务造假公司直接退市。

应该说，新《证券法》确实提高了上市公司财务造假的违法成本。在新《证券法》实施之前，上市公司财务造假，通常只是罚款60万元，这已经就是“顶格处罚”了。但新《证券法》给出的处罚是100万元以上1000万元以下，“顶格处罚”的力度提高了16倍。

不过如果只是限于罚款的话，还不足以严惩上市公司财务造假行为，毕竟对于一些情节严重的财务造假情形，1000万元的“顶格处罚”仍然不足以严惩。因此在进行罚款的同时，还需要让财务造假情节严重的公司直接退市。实际上，目前的退市制度是有这方面的规定的，即对上市公司重大违法实行强制退市。但该退市制度对于财务造假强制退市方面的规定存在较大的缺陷，比如规定上市公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，导致连续会计年度财务指标实际已触及《股票上市规则》规定的终止上市标准，股票将被终止上市。

上述规定存在两大不足。一是强制退市情形限定于年度报告财务造假。二是财务造假导致上市公司财务指标实际已触及终止上市标准。尤其是后者，财务造假的强制退市变成了财务指标不达标而引发的退市，与财务造假引发的强制退市关系不大。因此这两个问题需要予以改正。一是财务造假不限于年度报告;二是财务造假金额达到亿元以上的，定性为严重违法情形，公司股票就可以直接强制退市，无需考虑财务指标的变化情况。只有如此，才能真正震慑上市公司的财务造假行为。创业板在试点注册制改革时，有必要将财务造假公司直接退市纳入到改革中来。