A股市场的注册制改革已经取得突破性进展，已经形成了从科创板到创业板、再到全市场的“三步走”注册制改革布局。注册制IPO的“一个核心”就是以信息披露为核心，要求发行人充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息，确保信息披露真实、准确、完整。

IPO试点注册制从增量市场向存量市场不断深入，我国资本市场正在发生深刻的结构性变化。从2019年7月科创板IPO注册挂牌开始，再到2020年6月创业板实施IPO注册制，接着今年4月份合并深圳主板与中小板，A股市场的生态环境的结构性变化，已经深度影响着二级市场投资者的交易命运.。

和尚在近二年的交易市场，确实感受到了市场理念的深刻变化：

只看市值，不看估值！

近日看到一篇《你们30亿市值都不到，我们接待不了》的文章被刷屏。说的是一家上市公司市值曾达100多亿元，在过去几年收入增长了3倍的情况下，却由于各种问题，如今市值已跌破30亿元。该公司实控人希望与机构投资者交流。可让他没想到的是，在约路演时，机构却因公司市值太小不予以接待。

为什么不予以接待？原因一目了然：股票市值太小。在当下的A股市场，请注意——上市公司老板”求关注“的这种状态不是个别现象，而是有了一种普遍性。

据公开资料显示，深圳一家电子行业小市值上市公司董秘向证券时报记者表示：“这种情况我们也遇到过，应该是未来的一个趋势。”另一家上市公司董秘也告诉记者，早几年公司业务红火的时候，经常会接到机构调研的要求，但后来市场环境发生变化，公司业绩大幅下降，市值大幅缩水至40亿元左右，已经很久没有机构过来调研了。

可以看出来，市值大小在当下A股市场决定了一家公司或个股是否”被关注“！换句话说，原来那些低价类股票，诸如ST股、壳资源股、低价绩差股等这些低市值股票，都有一个共同特点就是缺乏业绩成长性，一般会遭到机构的抛弃。在二级市场上，股价自然就没有大资金推升股价，参与炒作的散户想赚钱也就特别困难了。

可是，直到现在仍然有相当大部的散户投资者，始终钟爱着低价类股票，对高价类股票存在敬畏之心，一年到头炒股下来，不旦没有赚钱，反而是将工资收入也亏进去了。

其实，原因也挺简单，散户还停留在非注册制IPO市场机制的交易环境里。你没有改变就等于亏损，这就是现实。

2020年的A股，正是演绎着”只看市值，不看估值“的市道，资金越来越向头部公司靠拢，机构也逐步向头部公司看齐。

白酒类板块是2020年表现最惊艳的股票，白酒指数从1353点上涨到5341点，指数涨幅高达2.95倍，持有白酒类股票的机构和散户投资者是大赚特赚。

一只具有典型代表的股票——贵州茅台（600519）股价从2020年初的985元左右，涨到2600多元，市盈率从30倍推高到了超60倍，市值从1.24万亿元涨到了3.3万亿元。市盈率已经超60倍了，可还是有机构研报发布贵州茅台股价看涨3000元/股。

和尚从2019年下半年以来，就已经注意到了几乎所有财经专业类媒体的言词中，讲得最多是某某股票的市值，而不是以前那样用某某股票的估值（市盈率）来评说了。相信大多数散户都可以看到今天某股票大涨，市值增加了多少，或者某股票大跌，市值不见了多少之类的……

之所以现在市场流行”市值“，不讲估值，A股市场上才会有百元、千元的股票层出不穷；如果像原来一样很看重估值（市盈率），不谈市值，所以在A股市场但凡出现百元大票，就会引起市场惊叫。我们的A股原来是较少百元以上股票的，不像现在百元以上的股票变成了常态化趋势，就是因为市场流行的是”市值“一说。

市值越高，一般股价也越高，在市场上的表现也越活跃，这是注册制以来的一个普遍现象。

据统计数据显示，注册制实施以来，小市值公司成交额占比明显下降，2020年股价已与市值大小呈现明显的正相关，市值越大，股价往往越容易走高。

有数据显示，2021年以来，市值在1000亿元的公司有137家，仅占A股上市公司总数的3.33%，但日均成交额却达2745.43亿元，占比30.96%。A股近50%的公司市值在50亿元以下，日均成交额仅为968.04亿元，占比也仅有10.92%。市值在1000亿元以上的公司，今年来平均每家日均成交额达20.04亿元，是同期A股公司平均额的9倍，也是市值低于50亿公司的39倍。两极分化之下，反映的是A股市场上尾部的小市值公司正被边缘化，这也是目前A股的新生态。