上期我们讲了如何挑选理财产品，这期我们来讲讲理财产品为何会有波动，具体哪几个市场影响了理财产品的净值。

大家对2022年11月、12月的债灾还印象深刻吧，银行的一大部分理财产品出现了净值回撤，甚至亏损的情况，还出现了一波理财产品的赎回潮。

为什么会这样呢？下面我们就来分析一下。

理财产品主要投向哪几个市场呢？主要理财工具市场有以下几个市场：

一、货币市场

货币市场是指期限在一年以内的金融产品交易的市场，货币市场可以分为同业拆借市场、票据贴现市场、可转让大额定期存单市场和回购市场等，特点就是高流动性、低风险、收益稳定，适合风险承受能力较低和对流动性要求较高的投资者。

投资于货币市场的理财产品在银行中叫做“现金类理财产品”，产品一般含有货币、现金、流动等词汇，去年改造后，目前的现金类理财产品赎回一般为隔一个工作日到账，当然会有快速赎回额度，快速赎回的话一般为1万元以内实时到账，满足大家日常用款需求。

当然目前银行为了抢占市场，也会推出一类现金类的产品组合，比如一个产品组合里面包含了50支现金类的子理财，这样如果客户购买这个产品组合的话，就可以做到50万以内可以实时赎回，实时到账，增加了产品的竞争力！

现金类理财产品风险低，但是收益一般也不会太高，以平均七日年化收益来表示，一般维持在年化2%至年化3%之间，但是因为投资的大部分是低波动的产品，就算去年的债灾，这些产品也能完美躲过，几乎没有回撤，让人只想说真香。

来自普益标准统计的7月份银行现金类理财产品收益情况

二、债券市场

债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债券凭证，表明了发行人负有在指定日期向持有人支付本金和利息的责任。债券市场也是理财产品投资的最主要市场！

那么理财产品如何去投资这个工具市场呢？

1、持有债券到期收益

也就是买这只债券就是为了获得债券利息，比如说一支一年期的债券，到期收益是4%，我用100万的资金投资，到期可以获得本息是104万。

债券是有评级的，最高的是3A级，然后2A级、A级、3B级、2B级、B级、3C级、2C级、C级，每个级别还可以用+和-进行微调。

评级越高，风险越低，当然获得的收益也就越低，评级越低，风险就越高，可能获得的收益就越高，一般银行理财产品为了控制风险，投资的都是A级以上的债券。

2、资本利得

持有到期的收益虽然利息稳定，但是获得的收益不高，因为债券是个市场，债券是可以交易买卖的，所以中间必然有利差，所以这就构成了理财产品收益的主要来源：资本利得！

产品经理在持有一支债券时，因为债券价格是波动的，在理财产品产品存续期间，可以进行多次的买入和卖出操作，中间就可以赚取差价，获得资本利得。

产品经理可以运用多种策略进行操作，比如久期策略、杠杆策略、骑乘策略等。久期策略就是根据市场情况判断，买入短久期还是长久期的债券，理财产品是配置期限匹配的债券，还是较长久期的债券等。杠杆策略就是将资产质押，增加投资资金，比如1个亿的资金，通过加120%的杠杆，可投资的资金就变成了1.2个亿，当然这其中就会产生杠杆的成本。骑乘策略比较复杂，就是利用收益率曲线的陡峭程度进行择时投资，这里不说明。

债券市场是会波动的，所以理财产品也是会波动的！债券市场的变动比较复杂，利率水平变动、汇率变动、通货膨胀、财政政策、经济环境、供求关系等都会影响债券市场的波动。我们可以来分析一下去年11月、12月出现的债灾：

去年11月，防疫政策优化20条及房地产16条新政发布，市场有了经济向好的预期，经济向好的预期利好股市，利空债市，加上十年期国债收益率（这是观察债市变化的重要工具）突然大幅提升，债券价格就下跌，下跌就会影响理财产品和债基，导致大面积的赎回潮，恶性循环下导致债市进一步下跌，所以就造成了去年银行理财产品大面积回撤甚至亏损的情况。

明白了债券市场的投资逻辑，就明白了银行理财产品为什么会有波动，但是从长期来看，债市与股市是相反的，债市长期是牛长熊短，而且债券还有一部分稳定的到期票息收益，长期配置没有太大的风险。

三、股票市场

理财产品除了投资上述两个市场，也可以直接或者间接参与股票市场。

为了进行资产配置，分散投资风险，增厚理财产品的收益，一部分固收类理财产品、混合类理财产品会有部分资金投资于权益市场，当然股票和基金属于风险比较高的金融产品，需要投资者根据自己的情况慎重选择！

四、金融衍生品市场

金融衍生品主要包括远期、期货、期权和互换，这里也暂不说明。

通过上面，大家可以基础了解到银行理财产品的主要投向，还有理财产品波动的主要原因，可以根据自己的情况更好选择理财产品！