此次创业板改革在发行制度、交易方面、准入制度等都做了重要安排，包括询价发行、股票日涨跌幅限制扩至20%、投资者准入新增10万金融资产的门槛限制。对这些新变化，券商可能将根据新的规则，调整存量的创业板股票质押业务风控标准，目前已有券商在着手准备。对创业板实施注册制后，新发行上市股票的质押业务何时启动，券商正在等待监管层的后续评估结果。

和君集团/嘉兴君重资产管理有限公司解读：

股票质押业务风控从严是大概率事件。创业板注册制毫无疑问将对质押业务产生影响，我们认为这种影响更多是负面的，主要体现为：

日涨跌幅限制扩至20%意味着日内波动风险加大；投资者10万的进入门槛可能带来流动性降低；而询价发行可能意味着创业板公司本身的蕴含的估值泡沫风险加大。

因此，对股票质押业务而言，总体上风控从严应该是必然趋势。目前科创板暂未开启股票质押业务，创业板即使不暂停质押业务，风控也必然从严。典型的表现可能是质押率降低（如35折降为25折），预警平仓线提高（如55平仓变为65平仓）。其影响面会覆盖所有增量及存量创业板公司，甚至部分中小市值主板公司。