所谓“狗股理论”， 就是在每年年初，买入分红率最高的那10只股，然后持有到年底，把手中分红率变低的股票卖掉，再买入分红率最高的股票，这样确保手中的股票永远是分红率最高的股票。

分红率指上市公司每股的分红除以分红当天的股价。从公式可以看出，分红金额越大或者股价越便宜，分红率都会越大。

狗股理论是美国基金经理迈克尔·奥希金斯于1991年提出的投资策略。非常适用于那些不想花时间又想跑赢大市的上班族，因为只要认准分红率， 然后闭着眼睛买入，每年重复一遍这个操作，就可获取超过大盘的回报。

该理论管用的原因在于：

分红率高，说明这个公司能赚钱，赚的钱没什么别的地方可以花，干脆就回报给投资人，其次还说明这家公司的股价相对比较低，如果股价高的话，分红率就不可能高，因为分红率和股息成正比，和股价成反比。

最重要的是，投资高息股，当股价低迷时，只要能获得高于银行定期存款的股息，就相当于为资金构建了一个保护伞；而当股价上扬时，不但能继续享受股息收入，还能让资产升值，高位抛出可赚取资本利得。

不过要提醒投资者的是，如果碰到系统性风险，比如2008年金融危机，可能就不那么管用了，在2008年的金融危机中，10只“狗股”平均跌幅超过41％，跑输了大市。